张茵

　　而且，那些将老板作为个人意义重要来源的人，一旦被解雇，会极为悲痛欲绝。　　SaSSy公司在商业运营的时候经历了一点点的挫折，为了贯彻这个商业计划，它需要额外的一年时间(或者6个月的时间)。　　本文作者是MarieBrayer，她是SerenaCapital风险投资公司的从业人员。　　第二家风投公司Powerlaw给出来了2200万欧的估值。　　从融资顾问转型成为职业风投，一年的时间，签了5份投资条款书，我现在想说一句话：作为一名风投在谈判桌上出现，没有什么比这种感觉更糟糕的了。所以，即便是上面最好的情况，所有商业计划都执行的非常到位，下一轮融资都非常成问题。　　但是从另外一方面来看，如果是作为风投出现在谈判桌上，其美好的感觉急转直下，其原因是纠结在公司估值上面。　　那么对于SaSSy公司来说，这三种路径都分别意味着什么呢?　　在交割之后，SaSSy的创始人会看到自己的银行账户上多了一大笔钱。在创业早期，不管你是高估值，还是低估值，你在B轮融资上失败的概率高达90%，而你的公司估值既可以是500万欧，也可以高到2200万欧。　　一次性交易的商业模式：　　电子商务/移动电子商务：0.5-1倍的交易额　　交易平台：1-2倍的交易额　　服务：0.5-1倍的收入　　授权许可：1-2倍的成交量　　硬件：1-3倍的收入　　广告科技/媒体/工作招募平台(反正就是跟推广有关的商业模式)：1-2倍的交易额　　其他的变量：

这样的团队一般创业成功率比较高。团队从头到脚看了一遍，发现除了鞋以外，衣服基本上被凡客做了，凡客和乐淘有三个共同的投资人，算是兄弟公司，毕胜与陈年住在一个小区，也是多年的好朋友，连乐淘正在使用正的办公室、公家具、网线都是凡客搬家后留给毕胜的。纽交所主席海瑟尔斯也注意到这个可能成为其客户的企业，在2011年访问了乐淘。后来对方看他实在可怜，就说看你挺诚心，先拿几百万尝试一下。”　　没有库存的商业模式，稳健的运营、资本的追捧，一切看起来都很完美……　　被外部环境和资本裹挟前进　　2011年1月，乐淘发布了第三轮融资信息，联创策源、老虎基金、德同资本追加注资3000万美元。　　 　　转型的结果是：2011年乐淘一天能卖4万双鞋子，2012年转型自有品牌后，一天只有几百单，半年后，乐淘就产生了几千万的库存。　　“垂直电商是骗局”　　毕胜想明白的第一个问题是：乐淘成不了京东。业内认为，现实有力地驳斥了毕胜，他的观点也随之应者寥寥。　　但从百度这样的公司出去，让毕胜感到高不成低不就，大公司他不

而且他们的语言不够流畅，而且难以理解。在第三家公司虽然当着技术合伙人，却连招人的话语权都没有，每天如坐针毡。　　“去年有一段时间我个人非常焦虑，一方面是因为当时有很多还不错的公司找我，诱惑太多。”言外之意就是“我不知你是否真的值这个价钱。另一方面是，谈了很多年的女朋友家里反对我们继续交往，因为我一直在创业，没有稳定的工作。”　　最后这家公司虽然还是发出了offer，杨宁却因为薪资没满足预期选择了放弃。不仅如此，期权也迟迟不能落实，甚至连期权合同都没签。　　如果说创业的开始像一场赌博，那么创业的过程就像吸食鸦片。”　　如果说杨宁的初次创业是因为缺乏经验，没有及时融资而走向失败，那么前面提到的创业失败后负债百万的李进，则是由于对融资市场过于乐观且前期烧钱过猛而走向悲剧。而这已经不是他第一次遇到这种情况。　　同样的情况殷实也有体会：最初朋友找到自己回国创业时，曾口头承诺过期权。　　但这带来了一个新的问题，剥离资产到底是否构成重大资产重组?如果构成重大资产重组，将可能构成IPO获批的另一个障碍。